日最拖累调整 单大净转债债基值跌幅达

发布时间：2025-05-10 10:21:33 来源：匠艺云舍 作者：知识

　　近期转债大幅调整拖累了债券基金表现，转债债基最集中重仓转债的调整单日跌幅达基金风险也由此暴露。

　　天相统计显示，拖累重仓转债产品的净值债券基金净值出现连续下跌，从12月9日到17日期间，转债债基最共有6只债券基金的调整单日跌幅达净值跌幅超过5%，华安转债B和A的拖累跌幅最大，下跌幅度分别为5.62%和5.56%，净值其次是转债债基最博时旗下的博时转债A、C和博时回报A/B、调整单日跌幅达C的拖累单位净值跌幅都在5%以上。

　　尤其是净值在12月16日，博时回报C单位净值暴跌2.55%，转债债基最成为单日跌幅最大的调整单日跌幅达债券基金。此外，拖累博时回报A/B、华安转债A和B当日单位净值亦分别下跌2.54%、2.44%和2.37%。

　　由于债券价格波动明显比股票小，债券基金单日净值跌2.5%其实比偏股基金单日跌5%更为罕见。

　　为何这些债券基金出现如此罕见的暴跌行情？基金三季报持仓给出了答案，集中重仓的几只转债产品是净值暴跌的元凶。

　　基金三季报显示，华安转债投资可转债资产占基金资产净值的188.82%，投资于转债的杠杆水平非常高，特别是其重仓持有的工行转债、民生转债、中行转债和国电转债，占基金资产净值比例都超过33%，合计占比达到约140%。12月16日国电转债价格下跌1.56%，成为当日该基金净值大跌的主要原因之一，而工行转债价格近期更是出现“六连阴”，6个交易日里下跌幅度超过3%。

　　博时转债和博时回报的持仓情况与华安转债类似。博时转债三季报的前两大重仓债券是中行转债和工行转债，持有市值占基金资产净值比例分别高达58.12%和42.23%，转债资产合计占基金资产净值的146.53%。博时回报的转债资产合计占基金资产净值的129.46%，其中第一重仓债券是石化转债，占基金资产净值比例为35.41%。

　　事实上，今年4月底证监会公布《基金运作管理办法》征求意见稿，禁止出现“一只基金持有一家公司发行的证券，其市值超过基金资产净值的百分之十”的情形，但截至目前仍然没有出台正式法规，这导致债券基金依然可以大比例重仓持有单只债券产品，持债过于集中，导致近期部分债券基金净值大幅下跌。

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